中國(guó)人民銀行作為中國(guó)的中央銀行，其貨幣發(fā)行涉及“基礎(chǔ)貨幣”（也稱高能貨幣）與“廣義貨幣供應(yīng)量”（M2）兩個(gè)核心概念，公眾常將兩者混淆。根據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的2023年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告，我國(guó)的基礎(chǔ)貨幣（儲(chǔ)備貨幣）余額約為36萬(wàn)億元人民幣。這個(gè)數(shù)字接近用戶提到的“不到40萬(wàn)億”，它主要由流通中的現(xiàn)金（M0）和金融機(jī)構(gòu)在央行的存款準(zhǔn)備金構(gòu)成，是央行直接創(chuàng)造并投放到金融體系中的最基礎(chǔ)貨幣形式。

這遠(yuǎn)非經(jīng)濟(jì)中實(shí)際流通和使用貨幣的全部。通過(guò)商業(yè)銀行體系的信用創(chuàng)造（即貸款派生存款的貨幣乘數(shù)效應(yīng)），基礎(chǔ)貨幣會(huì)派生出數(shù)倍規(guī)模的廣義貨幣。截至2023年末，我國(guó)的廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額已超過(guò)290萬(wàn)億元人民幣。M2涵蓋了流通中現(xiàn)金、企業(yè)活期存款、定期存款、居民儲(chǔ)蓄存款以及其他存款，更全面地反映了整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的購(gòu)買(mǎi)力和潛在通脹壓力。

因此，理解貨幣發(fā)行量需要明確層次：央行直接發(fā)行并控制的基礎(chǔ)貨幣規(guī)模相對(duì)較小且穩(wěn)定；而由金融體系基于基礎(chǔ)貨幣、通過(guò)信貸活動(dòng)共同創(chuàng)造的廣義貨幣，才是衡量社會(huì)總貨幣量的關(guān)鍵指標(biāo)。兩者之間的比值即為貨幣乘數(shù)，它反映了金融體系的活躍程度和貨幣政策傳導(dǎo)效率。中國(guó)人民銀行通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)操作等貨幣政策工具，管理基礎(chǔ)貨幣并影響貨幣乘數(shù)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)廣義貨幣供應(yīng)總量的宏觀調(diào)控，旨在維護(hù)物價(jià)穩(wěn)定并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。